米国の国債かそれとも厄介な山芋か？二番目

投資の見通しは慎重でなければならない。

にもかかわらず米国債市場はとりわけ恵まれた地位を持っています。違約の確率は低いですが、その持続的な大量投資も決して長続きしないです。中国は現在トップの債務者として、多くのリスクに直面しています。

中国社会科学院の世界経済と政治研究所の国際金融研究センターの張明研究員は、中国が外に貯蓄する問題の上で直面する潜在的な資本損失は2種類を含んで、第1類は外貨準備資産の市場価値が下落するので、例えば米国債の利回り曲線の上昇は米国債の市場価値が下落することをもたらして、債権者に資本損失をもたらしますと指摘しました。第二類は外貨が元元に対して下落したために発生した資本損失、すなわち為替変動による資本損失である。

「インフレ、市場収益率などの要素はすべて保有をもたらす。米国債リスクがあります国務院発展研究センター金融研究所総合研究室の陳道富也主任はこう述べた。

インフレ率と基準金利は国債の価格に影響する重要な指標である。このうち、長期国債はインフレに敏感で、短期国債は金利政策に敏感である。

対外経済貿易大学の金融学院の院長の丁志傑は、現在全世界のゆったりした貨幣政策は大量の流動性の投入をさせてきっと未来のインフレを持ってきますと思っています。一年以内には見えませんが、これは未来の三年から五年の間に直面しなければならない問題です。インフレのため、ドルの購買力が低下して、ドル建て資産はいずれも損失に直面します。

また、中国中央銀行にとっては米国債より現実的なコストを持っています。

張明総裁は、中央銀行の外貨準備の累積は外貨占有率の増加を招くと指摘しており、外貨占有率の増加による国内基礎通貨への打撃を防ぐため、中央銀行は通常、中央銀行が中央券を発行する方式で押し売りしているが、中央券は利息のコストがあると指摘している。これは、中央銀行が保有する米国債の利回りが同じ期限の中央券の利回りを下回ると、中央銀行は損失に直面するという意味です。逆もまた然り。

統計によると、2005年現在のほとんどの時間において、中央券の収益率は同じ期限の米国債の利回りを下回っており、これは中央銀行がこの点で利益を上げていることを意味している。しかし、2008年通期と2009年下半期の2つの期間において、中央券の収益率は同じ期限の米国債の利回りを上回っており、これは中央銀行が米国国債を持っていることが実際の損失に直面していることを意味している。