紡績服装業界：綿花の価格の良さに注目して、消費の新しい風口を迎えます。

　　上流紡績作成:綿花の値段上昇、為替レートの切り下げが良い伝統紡績製造大手企業

為替レートの下落、綿価の上昇は企業の経営環境を改善し、業績の向上に著しい役割を果たす。15年の為替修正以来、人民元の下落は7%を超え、輸出収入を増やし、輸出商品の競争力を強め、輸出の好さが高い製造型企業を占める。短期の綿の需給が逆転し、下流の紡績企業の在庫が低く、収益が改善され、重畳して保管する進捗度が緩やかな影響を受けて、国内の綿花価格は急速に上昇しています。綿先物（連続契約）は3月から30%以上値上がりしました。また、16年以内の綿の需要は去年を上回る見込みです。全国の綿の面積は同10.1%減少しています。綿の中で長期の需給は安定しています。伝統的な紡績製造の先導企業に有利です。

　　下流ブランドの小売：消費のコストパフォーマンスに注目し、子供服の爆発

16年の業界では大幅な改善傾向は見られなかった。経済の減速の背景において、消費者は品質をより重視し、高価格はブランドより市場を奪うことができる。ユニクロとGAPはいずれも景気低迷の中で急速に上昇していますが、現在はより低い価格帯のGUとPrimarkの位置付けが非常に明るく、衣料品消費の価格性能向上傾向が顕著です。子供服のブランド化の傾向が明らかで、二胎政策、子供の消費アップグレードは業界の急速な成長を促進し、市場規模は17年までに1500億に達する見込みです。

サプライチェーン管理は時々発生するべきです。

紡織服装業界全体の需要は比較的に軟弱で、供給過剰で、市場集中度が低く、需給ミスが目立っています。伝統的なモードの産業チェーンは長すぎて、中間の一環の消耗は深刻です。サプライチェーン管理は業界の苦境を脱出する鍵となります。サプライチェーン管理の面で中間環節の損失を低減し、効率を向上させる。一方、フレキシブルサプライチェーンは消費者の高周波数、小ロット、個性的な需要を満足できます。

　　IP派生品は消費の新しい風口となる。

データによると、2011-2011年に汎娯楽の核心産業はいずれも長線上昇傾向にあり、総生産額は1888億元から4229億元に増加し、複合成長率は22.34%に達し、スター周辺製品が汎娯楽産業の10%を占める割合は規模より粗いという。2015年の総生産額は420億元に達した。IP派生品は巨大な端末流量をもたらし、換金能力が強く、新たな消費風口の上にある。

投資戦略

紡績製造プレート：過小評価の業績が着実に伸びている先導企業を推薦します。特に為替安の恩恵を受けて、綿の価格が上昇している企業です。例えば、ワビル色紡績、新野紡織、共同発株式、百隆東方、魯泰A、ビル日株などです。ブランド小売りプレート：推薦1）過小評価値、PEG＜1の白馬会社森馬服飾と海澜の家；2）モデルチェンジサプライチェーン管理、業績高成長の検索は特に；3）消費風口に立って、スターの周辺品市場に切り込むのが好きです。

　　リスクメッセージ

経済が下り坂になり、端末の消費が低迷している。新ビジネスモデルの経営リスク、綿価の下落、人民元の為替レートが異常に変動している。