杉の株買収LG化学偏光フィルム業務パネル上流産業の国産化加速

“芯が欠けています少しのついたて”はかつて中国の電子産業の苦境で、今液晶パネルの産業の勢いが強いことに従ってそびえ立って、中国は“少しのついたて”の道を打ち破って、表示大国に歩み入ります。

国産の表示パネルが台頭する中、中流はまだ一定の「ネックライン」を抱えている。しかし、表示パネルの重要な構成材料として、偏光板の国産化が進んでいる。

2020年6月、スギ株式（600884.SH）はLG化学傘下の中国大陸、台湾、韓国のLCD偏光フィルム業務及び関連資産の買収を開始し、偏光フィルム企業スギ光電を設立しました。今回の買収総額は11億ドルで、前期は70%の買収代金を支払って7.7億ドルになります。2021年2月1日に買収が完了した。

スギ株式、スギ光電会長の鄭永剛さんはこのほど、買収後初めて姿を見せ、21世紀の経済報道を含むメディアの取材を受けました。彼はLG化学のLCD偏光板を買収した後、杉金光電は今世界のLCD偏光板分野のリーダーとなり、規模は第一で、技術はリードしていますと指摘しています。将来的には杉金光電は上下産業と連携して、パネル産業全体が早く「ネックライン」から脱却したいと考えています。

日韓の独占を破る

データによると、2020年通年の中国の液晶パネルの総出荷量は世界全体の約60%を占め、世界市場で強い地位を占めている。中国企業は最初の導入からその後の自主生産まで、現在は世界の大部分の生産能力を掌握しており、業界競争の中で主導的な地位を占めています。

国産液晶パネルの販売は好調だが、表示パネルの上流産業はまだ「ショートパネル」だ。

ここで、LCDの三大キー原材料の一つである偏光板はさらに欠けている。偏光板は液晶パネルのコスト比で約15%を占めており、中国の液晶パネル技術の国産化が最も困難な分野の一つであることが分かりました。近年、グローバル偏光フィルム生産企業は主に日本、韓国企業で、生産能力トップ3は日東、LG化学、住友となっています。

しかし、スギの株式を増資してLG化学傘下のLCD偏光フィルムを買収した後、この局面は打破され、新たに設立されたスギ光電は世界最大の偏光フィルムサプライヤーとなります。鄭永剛氏によると、買収が完了した後、中国企業の市場シェアは10%から45%以上にまで引き上げられた。この核心材料の供給の安定性と安全性は十分に保障されるという。

Omdiaのデータによると、中国の偏光フィルムの生産能力は今後5年間で24%不足するという。生産能力と性能の二重保障を実現するために、スギ光電は生産ライン、研究開発、上下協力などの方向から始めます。

杉金光電総経理の朱志勇氏によると、杉金光電は現在、張家港の2つの生産ラインですでに稼働しており、広州の2つの2.6メートルの超広幅線は年末に量産される予定で、現在の産業の持続的な需要に合致するという。今後も杉金光電は生産能力を拡大し続け、世界トップ10の生産ラインと製品で知能化時代のニーズを満たす。

また、杉金光電は技術開発と上流材料メーカーとの協力開発を引き続き強化しています。「自主研究開発センターと上下下流協同革新プラットフォームの構築を加速し、継続的に投資し、規模を拡大し、大規模なTV及びIT製品の対応能力を強化し、偏光フィルム及び上流材料の現地化率を持続的に高め、産業指導の地位を全面的に強化する」朱志勇は表します。

「新杉」をもう一つ作ります。

今の杉金光電は活気に満ちていますが、スギ株にとって偏光は全く新しい分野です。

鄭永剛は交流の中で同様にはっきり言います。自分は最初にLG化学から投げられた「オリーブの枝」には興味がなかったです。

鄭永剛さんはもう一つの疑問があります。いいものなら、なぜ相手は退出しますか？私に売ってくれますか？なにしろ、杉の株は以前は服装を主業としていましたが、その後は多様な模索を経て、新エネルギーや金融などの分野に及んでいますが、偏光フィルムに関する半導体はこれを示しています。

しかし、その後、さまざまな業界関係者に聞いたところ、LG化学の今回の販売は全面的な戦略調整の結果であるということが分かりました。今後LG化学はリチウム電池の分野を主に攻撃し、他の分野からの撤退を計画しています。一方、偏光フィルムはわが国の「ネック」産業の一つです。鄭永剛さんは心が動揺しました。

LG化学がスギ株式と買収を希望したのは、双方が十数年来リチウム電池分野で協力してきたからです。彼らの考え方は違っています。いい値段で売ってほしいだけでなく、この業務に未来があるようにしたいです。鄭永剛氏は述べた。

様々な要因を考慮した結果、鄭永剛は偏光フィルム産業への進出を決意しました。しかし、中外企業の買収の過程では、元のチームの不安定性、慣らしサイクルの長さなどの問題が避けられないため、スギ株式とLG化学の最終的な交渉の結果、先に70%の株を買い付け、3年後に全額の買収を実現することになります。鄭永剛は21世紀の経済報道記者に語った。

越境のスギ株にとっては、本当に「風口」かもしれない。朱志勇は21世紀の経済報道記者に対し、2018年までにパネル価格は周期的に変動し、さらに上流の偏光板の価格に影響を与えると伝えましたが、今後はこのような周期性はますます弱くなり、次第に消えていきます。

「実はこれは私達の国内パネル企業が追いかけてきた過程です。これまでのトップを追いかけてきました。中国のパネル企業は業界で絶対的な発言権と価格決定権を備えています。パネル業界は健全な発展状態を維持します。」