증권 회사 자금 관리 국: 주동 적 으로 관리 공모 화가 고속 도로 로 진입 하 는 것 을 포함시킨다.

2020 년 초 에 증권 회사 의 자금 관리 규 모 는 9 조 35 억 이 었 고 2017 년 1 분기 에 이 숫자 는 18 조, 3 년 동안 증권 회사 의 자금 관리 규 모 는 허리 에 상당 했다.

규모 하락 의 배후 도 업계 발전의 곤경 이다. 증권 회사 관리 가 채널 화 이후 의 출 로 는 어디 에 있 는가?반면에 증권 회사 의 자금 관리 가 모집 하 는 제품 인 '공모 화' 에 따라 증권 회사 의 자금 관리 발전 방향 이 점점 뚜렷 해 지면 서 주동 적 인 관리 와 공동 모금 제품 라인 을 적극적으로 구성 하 는 것 이 미래 추세 가 될 것 이다.

숫자 도 이런 추 세 를 입증 했다.2019 년 에 증권 회사 의 투자 관리 업무 수입 구성 에서 공모 업무 가 처음으로 통로 업 무 를 초과 했다.

"예전 에 통로 업 무 를 너무 쉽게 했 기 때문에 대부분 증권 회사 의 자금 관리 가 주동 적 으로 관리 하 는 유전 자 는 없 었 다. 그러나 정책 변화 에 따라 증권 회사 들 은 인원 구조, 자원 경사, 관리 이념 등 측면 에서 주동 적 인 관리 방향 으로 발전 해 야 한다.""어렵 지만 일부 증권 업자 들 은 지속 적 인 투 자 를 하지 못 할 수도 있 지만 증권 회사 의 자금 관리 핵심 분야 가 되 려 면 업무 혁명 의 결심 이 필요 하 다."화 난 지역 의 한 중형 증권 투자 자 관리 업무 담당자 가

규모 가 변국 하 다.

2019 년 은 증권 회사 에 있어 서 업계 의 추 운 겨울 을 나 온 해 였 다.회계 검 사 를 거치 지 않 은 재무 보고서 에 따 르 면 133 개 증권 회사 가 영업 수입 을 실현 하 는 3604.83 억 위안, 순이익 1230.95 억 위안, 120 개 증권 회사 가 이윤 을 창 출 했다.

항목 별 업 무 를 볼 때 증권 회사 가 2019 년 에 전면적으로 개 선 했 고 각종 업 무 는 모두 좋 은 증 가 를 가 졌 으 나 자본 관리 업 무 는 예 외 였 다.

데이터 에 의 하면 2019 년 12 월 31 일 까지 권 업 의 위탁 관리 자금 의 원금 총액 은 12 조 29 억 위안 이 고 2018 년 에 이 숫자 는 14 조 11 억 위안 이다.모든 위탁 관리 자금 의 원금 이 모두 증권 회사 의 자금 관리 업무 에서 나 온 것 은 아니 지만 대부분 은 증권 회사 의 자금 관리 가 기 여 했 기 때문에 1 년 에 1 조 8000 억 원 이 떨 어 진 것 을 보면 규모 가 빠 른 것 을 알 수 있다.

한편, 소득 을 보면 2019 년 에 증권 회사 자산 관리 업무 의 순수입 은 275 억 위안 으로 비록 숫자 가 작년 과 같은 수준 이지 만 다른 업무 가 날로 증가 하 는 추 세 를 비교 하면 자금 관리 업 무 는 제자리 걸음 이 라 고 할 수 있다.

최신 데이터 에 의 하면 증권 회사 의 자금 관리 규 모 는 아직도 하락 하고 있다.데이터 에 의 하면 2020 년 1 월 말 까지 증권 회사 와 배관 회사 의 자산 관리 업무 규 모 는 9 조 35 억 위안 으로 순환 비례 는 2% 하락 했다.

주의해 야 할 것 은 2019 년 11 월 에 증권 회사 의 자금 관리 규 모 는 처음으로 10 만 억 위안 아래로 떨 어 졌 다 는 점 이다. 이것 은 3 개 월 연속 규모 가 10 만 억 위안 이 안 되 고 2017 년 1 분기 에 비해 사상 최대 규모 인 18 조 7700 억 위안 에 이 르 는 것 으로 허리 참 수 를 한 것 이다.

이에 대해 한 금융 감독 연구원 관계 자 는 2016 년 전에 증권 회사 의 자산 관리 규모 가 신속하게 증가 한 원인 은 주로 실제 적 인 재 태 크 수요 가 아니 라 실제 적 인 재 태 크 수요 가 증가 한 것 이 라 고 지적 했다.채널 업무 가 실제 적 으로 가 치 를 창조 하지 않 고 여러 겹 으로 묶 어서 리 스 크 체인 을 늘 리 고 감독 하기 어렵 습 니 다.자금 관리 가 새로운 규정 을 제정 한 후에 감독 은 현재 의 전통 적 인 통로 업무 의 운영 모델 을 전면적으로 중단 시 켰 다.이로부터 단독 자본 관리 계획 업무 가 성 사 될 수 없 게 되 었 고 통로 업무 수 요 는 대폭 적 으로 줄 어 들 었 으 나 관리자 의 직무 수행 원가 가 크게 높 아 졌 다. 단순 하 게 감독 을 회피 하 는 업 무 는 규정 에 부합 되 는 심 사 를 통과 하지 못 하고 경제적 인 수익 이 낮 았 다.

분명 한 것 은 2016 년 이후 감독 진 은 일련의 레버 리 지, 이동 통로 등 정책 을 발 표 했 고 2018 년 에 자본 관 리 를 새 규칙 이 정착 한 후에 강성 환매, 자금 연못 업 무 를 규범화 시 키 고 업 계 를 인 도 했 기 때문에 자본 관리 업계 의 업 태 를 재 구축 하 는 효 과 를 거 두 었 다.

그러나 지난 몇 년 동안 업무 규모 에 더욱 초점 을 맞 추 었 다. 통로 업 무 는 지금까지 증권 회사 의 자금 관리 규모 에서 절대적 인 대 두 였 기 때문에 통로 업무 규모 가 지속 적 으로 하락 하고 증권 회사 의 자금 관리 업무 도 점점 어려워 졌 다.규모 의 변동 국 은 바로 증권 회사 의 자금 관리 업무 가 곤경 에 처 한다. 그러면 증권 회사 의 업무 구조의 재 구축 방향 은 도대체 어느 쪽 에 있 습 니까?

2019 년 에 증권 회사 의 자금 관리 업무 수익 데이터 의 변화 또는 업계 에서 답 을 찾 는 방향 을 제시 했다. 증권 회사 의 자금 관리 공모 업 무 는 점점 앞으로 다가 오고 있다.

껴 안 고 주동 적 으로 관리 하 다.

2019 년 데이터 로 보 자 면 변화 가 서서히 오고 있다.

증권 업 협회 의 데이터 에 따 르 면 증권 회사 공모 펀드 관리 업무 (집합 포함) 2019 년도 수입 규 모 는 102 억 위안 으로 전체 수입 의 37% 를 차지한다.한편, 예전 의 큰 머리 인 목표 자산 관리 업 무 는 100 억 13400 만 위안 으로 3.6.47% 를 차지 했다.

"수입 규모 와 비례 를 보면 2019 년 증권 회사 공모 업무 와 통로 업무 순위 가 달라 져 서 스 쳐 지나 갔다 고 할 수 있 습 니 다."그러나 이런 사소한 변화 뒤 에는 업계 추세 가 바 뀌 고 있다."통로 업무 규모 가 지속 적 으로 감소 하 는 상황 에서 증권 회사 의 자금 관리 공모 업무 가 나 서고 있다."베 이 징 지역 의 한 중형 증권 회사 의 자금 관리 업무 의 중간 등급 은

증권 회사 의 자금 관리 업무 공모 화의 진정한 발 동력 은 증권 회사 들 이 집합 하 는 개 조 를 추진 하 는 것 에서 비롯 된다.

2018 년 11 월 에 중국 증권 감독 회 는 (이하 로 약칭) 을 발표 했다.는 저장량 이 큰 집합 자산 관리 업 무 는 목표 공모 펀드 에 대해 관 리 를 해 야 한다 고 규정 했다. 2020 년 12 월 31 일 까지 이 며 과도기 안의 구조 조정 작업 에 대해 서도 명확 한 지 도 를 하여 제품 공모 전 개조 가 본 격 적 으로 시 작 될 것 이다.

"통로 업 무 는 규 모 는 그대로 있 지만 실제로는 이미 죽 었 습 니 다. 현 재 는 그 어떠한 증분 도 없고 업무 규모 와 수입 규모 가 지속 적 으로 떨 어 지고 있 습 니 다."그 밖 에 통로 업 무 는 현재 감독 과 격려 하 는 방향 이 아니 라 제한 을 많이 하고 어떤 증권 회사 의 자금 관리 가 통로 업 무 를 하 는 것 을 원 하 는 사람 이 없다.이때 총집 결 은 업계 의 한 방향 으로 이 어 졌 고, 머리 를 가 진 기관 들 이 먼저 시 도 를 시작 했다.앞에서 말 한 화 난 지역 증권 업자 들 은

이와 함께 증권 회사 의 자금 관리 가 공모 업무 파 국 에서 유리 하 다 는 의견 도 있다.

"현재 이미 십 여 개의 증권 회사 의 자금 관리 가 공모 펀드 의 허가증 을 얻 었 다.증권 투자 관 은 공모 펀드 업무 의 이미지 비교 우 위 를 충분히 이용 하여 판매 문턱 을 낮 추고 실적 공 개 를 통 해 더욱 큰 규모 로 실시 하여 비교적 안정 적 인 관리 비 수입 을 얻 을 수 있다.또한 현재 은행 과 위탁 을 받 는 일부 제품 의 판매 문턱 이 매우 낮 아 졌 다. 증권 회사 의 관리 제품 이 툭하면 수 십 만 의 문턱 에 있 으 면 시장 에서 경쟁 할 수 없 으 며 공모 화의 개조 가 투자 자의 투자 문턱 문 제 를 해결 할 수 있다.앞에서 말 한 베 이 징 지역 증권 업자 들 은 분석 하여 지적 했다.

업 계 를 놀 라 게 한 것 은 먼저 개조 한 공모 제품 이 시장 에서 좋 은 반응 을 얻 었 다 는 것 이다. 예 를 들 어 중국 신용 자원 관리 와 중국 군 자원 관리 제품 을 개조 해서 완성 한 공모 제품 의 발행 현황 이 모두 좋 았 다.

"첫 번 째 권 상회 집 합 제품 인 '참 공 개조' 이후 잘 팔 려 서 강력 한 시범 적 인 역할 을 한다."감독 진 은 증권 회사 가 이런 제품 을 발행 하도록 격려 했다. 현 재 는 비준 이 속 도 를 올 렸 다. 이 는 해 통 증권 자 관, 양 쯔 강 증권 자 관, 신 만 홍 자원 관, 흥 증권 관리 등 대량의 수집 제품 은 이미 개조 동의 서 를 받 았 고 곧 새로운 발행 열풍 을 맞이 할 것 으로 예상 된다.베 이 징 지역 의 한 증권 업자 가 투자 하여 관리 하 는 업무 라인 의 인사 에 의 하면.

한편, 공모 업 무 를 바탕 으로 하여 두부 증권 회사 의 자금 관리 업무 도 주동 적 인 관리 에 힘 을 쓰기 시작 했다.예 를 들 어 투자 유치 관리 가 스타 FOF 제품 의 보 조 를 보완 하고 각종 고정 가치 형 제품 을 적극적으로 구 조 를 한다. 중국 신용 자본 관 리 는 '기 구 를 바탕 으로 소매 업 무 를 병행 한다' 는 전체적인 발전 방향 을 유지 하고 소매 업무 규모 의 성장 을 중시 하 며 특히 고액 순자 산보 유자 객 등 을 중시한다.

그러나 현재 유턴 이 비교적 빠 른 것 은 '대형 기업' 의 두부 증권 회사 이다. 많은 중 소 증권 기업 들 은 유전자 와 자원 자원 자원 의 문제 로 주동 적 인 관 리 를 하지 못 하거나 자발적으로 관리 하 는 데 있어 지속 적 인 투 자 를 하지 못 한다.그러나 어쨌든 현재 두부 증권 업 체 는 증권 투자 관리 업 계 를 위해 지속 가능 한 경 로 를 제시 했다.

쟝 하 이 증권 연석 부 총재 인 꾸 칭 도 자본 관 의 새로운 규정 에 따라 점차적으로 정착 되 고 업무 가 예전 처럼 많 지 않 지만 증권 투자 관 분 야 는 아직도 많은 분 야 를 세분 할 수 있다 고 주장 했다."중 소 증권 회사 들 은 우 세 를 집중 적 으로 특색 을 가지 고 전면적 인 것 을 추구 하지 않 고 특정한 분야 에서 더욱 정교 하고 더욱 전문 적 인 것 을 추구 해 야 한다."현재 일부 중 소 권 상 사 는 자본 관리 의 특정한 영역 이 큰 증권 회사 보다 더욱 전문 적 이 고 시장 영향력 이 있다.

앞 다 투어 계획 을 정 하 다

통로 에 들 어가 고 자발적으로 관 리 를 하 는 것 은 증권 회사 의 투자 관리 2020 년 의 주요 노선 이지 만 2020 년 에 놓 칠 수 없 는 자금 관리 업무 기 회 는 바로 상장 회사 가 투 자 를 결정 하 는 것 이다.

2020 년 2 월 에 증권 감독 회 사 는 개 정 된 재 융자 의 새로운 규정 을 발표 하고 가격, 고정 기한 등 몇 가지 핵심 조항 을 수정 하여 시장 자금 이 상장 회사 가 정 한 수익 기대 가 크게 높 아 졌 다.

기구의 추산 에 따 르 면 정가 기준 일 은 발행 일 에서 이사 회 결의 일, 주주총회 결의 일 또는 발행 일 로 바뀐다.이 는 가격 인상 을 앞 당 겨 가격 을 잠 금 할 수 있 고 최저 가격 은 정가 기준 일 20 개 거래 일 에 회사 의 주식 평균 가격 의 9 할 에서 8 할 로 바 꿔 가격 인상 에 대해 서 는 환산 율 (일반적으로 최저 가격) 만 을 고려 해 공헌 하 는 수익 이 며 연간 화 수익 은 16.7% 에 이른다 는 뜻 이다.

그러나 경매 가격 의 증 가 는 발행 일 에 처음 정 가 를 하 는 것 이나 최저 가격 의 할인 은 9% 에서 8% 로 바 뀌 고 잠 금 기간 은 12 개 월 에서 6 개 월 로 바 뀌 며 흡인력 도 크게 높 아 질 것 이다.

이러한 수익 기대 에 근거 하여 증권 회사 들 은 신속하게 움 직 이기 시작 했다.사실은 지난 상장 회사 가 증 가 했 던 황금시대 에 증권 회사 의 자금 관리 가 많은 이익 을 얻 었 는데 그 중에서 일부 가 증 가 를 결정 하 는 데 전념 한 증권 회사 의 자금 관리 도 한때 업무 특색 을 형성 했다.

예 를 들 어 흥 증 자본 관 은 2015 년 에 증권 회사 의 자금 관리 분야 에서 투자 규 모 를 늘 리 는 가장 큰 자금 관리 기구 이다.그 관계 자 는 기자 들 에 게 참여 확정 증 가 는 올해 회사 업무 의 중점 이 라 고 말 했다.

흥 증 자본 관리 산하 에 약 10 억 위안 규모 의 증 액 전략 기구 위의 외제품 이 있 으 며 상장 회 사 를 위해 증 액 프로젝트 에 참여 할 준 비 를 하고 있다.회사 가 고액 순자 산보 유자 들 을 대상 으로 발행 하 는 첫 번 째 모집 제품 도 이미 판매 채널 에서 모집 을 시작 하 였 다.

기 자 는 자본 관리 업무 순위 가 상위 권 에 있 는 중신 증권 이 새로운 규정 을 제정 한 후에 도 구 조 를 가속 화하 고 이들 이 최근 몇 년 동안 시장 을 계속 추적 하여 시장 을 확보 하 는 장점 을 이용 하여 되도록 빨리 추가 프로젝트 에 참여 하 는 것 을 알 게 되 었 다.

"증권 회사 의 자금 관 리 는 여러 가지 장점 을 가지 고 있 고 증권 회사 자체 의 투자 연 체제 와 투자 은행 자원 이 증권 회사 가 더욱 잘 얻 고 판단 하여 프로젝트 자원 을 늘 릴 수 있다."앞에서 말 한 베 이 징 지역 의 중형 증권 업자 들 이 기자 에 게 알려 주 었 다.